大数据催生万亿产业 多地筹建数据交易中心

　　据悉，上海正在筹建数据交易中心，已报请上海市政府等待批复。对此，上海市经信委副主任邵志清在近日表示，希望借助数据交易中心，推进数据市场的有序流动。

　　上海要建科创中心，盘活数据资源是一个很好的切入点，以前更多的是发挥工业基础优势，现在可以将数据作为一个新的创新要素，产生更大的价值。中关村大数据产业联盟副秘书长陈新河认为。

　　除了上海之外，记者梳理发现，继2015年4月贵阳成立第一家大数据交易所后，盐城、武汉、徐州、北京、重庆、哈尔滨等地也在筹建数据交易市场。

　　接受采访的多位专家表示，数据交易市场的蓬勃兴起，一方面是好事，是推动大数据产业形成的一个过程；另一方面，因目前缺乏清晰的制度，也存在隐患，例如对个人隐私数据保护，数据交易平台应该承担怎样的责任等。

　　万亿产业机遇

　　《2015年中国大数据发展调查报告》显示，2015年中国大数据市场规模达到115.9亿元，增速达38%。

　　目前，大数据已被广泛应用到政府公共管理、零售业、医疗服务、制造业等领域，并催生了万亿元的产业。以大数据在医疗领域的应用为例，据德勤估计，2015年中国医疗服务市场规模达到3.1万亿元以上。

　　早在2013年，上海就发布了《上海推进大数据研究与发展三年行动计划(2013-2015年)》，提出重点选取金融证券、互联网、数字生活、公共设施、制造和电力等具有迫切需求的行业，开展大数据行业应用研发，探索“数据、平台、应用、终端”四位一体的新型商业模式，促进产业发展。

　　华院数据首席执行官宣晓华表示，这几年一个明显的变化就是企业越来越重视大数据的应用和交易。“调查发现，50%的企业高管都非常关注大数据。”

　　此外，与其他生产资料不同，数据的多维性，可以应用到不同的领域和场景之中，从而带动多个行业发展，成为业内看好大数据发展的另一大共识。

　　“个人的数据是多维度的，一个人的健康数据可以被内科、外科、心脏科用，也可以被保险公司和银行用。所以如果把安全、私密性做好，数据可以为多个行业带来价值。”六禾创投总裁王烨表示。

　　标准建立是关键

　　在陈新河看来，工业时代有很多交易市场，信息时代的数据交易也是这样，有人要卖、有人要买，应该有公允的定价。

　　如何建立标准，成为地方政府探索中的一大关键。贵阳大数据交易所执行总裁王叁寿表示，半年多的探索中，贵阳数据交易所不仅仅是要通过对数据进行清洗、建模、分析、交易，产生价值，更重要的还是要做标准。“例如，中国人寿正在协助我们做保险大数据的交易标准。”

　　接受21世纪经济报道记者采访的多位专家认为，大数据交易市场的蓬勃兴起是为了盘活数据资源。只有数据流动起来，才能显现出价值。但需要注意两方面的问题，即政府一端的数据如何共享、开放，市场一端的数据如何有序流动、交易。

　　“难点在于数据的开发利用需求和数据隐私保护之间有张力，需要找到平衡。这方面是一个非常新的领域，需要通过地方的实践进行探索。”复旦大学数字与移动治理实验室主任郑磊表示。

　　在郑磊看来，政府的数据属于公共资源，应该对外免费开放，并且要内部共享，除非涉及到国家安全、个人隐私。同时，市场上的数据，比如企业产生的数据，不是政府在执行职能过程中产生的，不算公共资源，可以进行交易，但不能涉及个人隐私，应该在国家的监管之下。

　　上海市副市长周波此前就曾表示，在个人隐私和企业商业机密的保护上，政府应率先在这方面制订地方的规范性文件和法律，还要制订一定的技术标准和规范。

　　目前，上海已启动大数据标准制订工作，并于2015年10月成立上海产业技术研究院大数据标准化专家委员会。这一领域在国内尚属空白，上海希望通过标准制订降低数据存储、管理等环节的安全风险，更好地保护用户隐私。

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　　华东电脑：业绩符合预期，对外合作面临历史性机遇

　　研究机构：安信证券 分析师：胡又文 撰写日期：2015-10-30

　　业绩符合预期。前三季度公司实现营业收入36.83亿元，同比增长0.66%；实现净利润1.79亿元，同比增长6.8%，EPS0.56元，符合预期。

　　对外合作面临历史性机遇。习主席本次访美过程中，国外科技巨头纷纷与国内IT公司在核心技术领域签订战略合作协议，为国内IT公司跨越式发展提供了历史性机遇。2015年9月23日公司大股东中国电子科技集团公司也在西雅图与微软宣布建立战略合作关系，值得关注的是早在2013年12月30日，公司股东电科软信与IBM就已经在上海正式签约成为战略合作伙伴。随着国外IT巨头在核心技术领域与国内公司合作的进一步深入，公司作为上海国资委和电科集团共同打造的IT国企龙头，有望充分受益。

　　C919总装下线在即，有望开启万亿市场。根据中国之声报道，C919大型客机总设计师吴光辉透露国产C919飞机将于近期正式总装下线。目前C919大型客机在全球已有21家客户，订单总数达到514架。根据预测C919成功进入市场后，总销量有望达到2000架次左右，将开启一个规模万亿市场。集团拟注入公司的柏飞电子与国际航电巨头Honeywell成功签署I7CMC项目，是国内企业第一次完成复杂航空电子设备的FAA适航认证，将是C919大规模投产的最大受益者之一。

　　拟新设大连分公司，加强智能建筑业务发展。公司10月27日公告根据智能建筑业务发展及项目招投标流程要求拟新设大连分公司，分公司设立将有利于提高本地化服务的响应度，便于客户沟通和市场拓展，提升业务竞争力，进一步加强其在智能建筑业务上的布局。

　　投资建议：公司作为极为的国企改革和上海科创中心双重收益标的，对外合作面临历史性机遇。除传统业务外公司进一步加强在教育信息化、互联网等新兴领域的布局，旗下柏飞电子更是C919大飞机量产的最大受益者，预计公司2015-2016EPS分别为1.12、1.49元，维持买入-A评级。

　　风险提示：大飞机大规模投产进程不及预期。

　　东方国信：多业务布局、加强平台建设保障公司发展，高管增持彰显对公司发展信心

　　研究机构：中银国际证券 分析师：吴友文 撰写日期：2015-12-29

　　【事件】

　　1、2015年12月1日，东方国信(300166.CH/人民币11.19， 买入)宣布拟以自有资金出资人民币10,000万元在江苏省成立全资子公司，主要从事城市及垂直行业的数据采集、运营、服务、系统及解决方案等业务。

　　2、2015年12月18日，公司宣布拟以自有资金出资人民币1,000万元在山东省成立全资子公司，主要从事工业大数据业务。同日，公司公布《非公开发行股票预案(修订稿)》：拟募集资金总额不超过179,565.11万元，主要用于大数据分析服务平台、分布式大数据处理平台、互联网银行平台、城市智能运营中心、工业大数据智能互联平台建设项目及补充流动资金。

　　3、2015年12月28日，公司副总经理于12月25日通过深交所交易系统增持了公司股份62,100股，每股32.059元，增持比例为0.011%。

　　【点评】 成立江苏、山东全资子公司，构建母子公司间技术市场双轮驱动

　　公司成立江苏子公司，将充分利用公司大数据技术，构建城市及垂直行业大数据支撑体系及人才储备体系，以江苏为基地探索数据服务路径、机制、规范和政策支撑，从而服务华东地区及全国市场。成立山东子公司将基于公司大数据、云计算、物联网等技术对山东省重点用能企业提供服务实现能源的高效使用，实践建立工业数据体系、技术体系、应用模型体系、服务体系，通过实践针对工业特性积累系列技术产品和工程方法进而拓展全国市场。公司设立子公司在新地域拓展新业务将构建母子公司间技术市场双轮驱动，子公司专注区域性拓展新业务并复用母公司核心技术成果及资源。我们认为，母子公司间有望形成相互协同、促进良性循环将推动彼此健康发展。

　　非公开发行股份继续增强公司大数据平台建设，提升核心竞争力。

　　公司本次募集资金用于大数据分析服务平台项目、互联网银行平台项目、工业大数据、智能互联平台项目、城市智能运营中心项目、分布式大数据处理平台项目，并适当补充公司流动资金。大数据行业正快速蓬勃发展，在发展中占有先机将十分关键。此次发行将有效补充公司的资金优势，有力公司抓住行业快速发展以及国家政策红利机遇，建立先发优势。另外，此次非公开发行募集资金投向围绕大数据平台建设展开将进一步增强核心竞争力、拓展行业市场及完善产业布局。最后，此次发行也将适当补充公司流动资金，提高抗风险能力，并将全面提升核心竞争力，进一步提升公司价值。

　　高管增持彰显对公司未来发展信心及价值认同。

　　近日，公司高管继续增持公司股票有效落实2015年7月公司制定的稳定公司股价的董监高增持股票方案。我们认为，此次高管增持股票市值超过199万元彰显了高管对于公司未来发展向好的巨大信心。同时，我们认为董监高增持公司股票方案的顺利实施也反映了管理层对于公司战略布局的价值认同。另外，近期公司战略措施不断也侧面反映了公司高管促进公司向好发展的高涨积极性。

　　【投资建议】

　　公司近期成立江苏、山东全资子公司，在进行新区域拓展的同时拓展了新业务并构筑了母子公司技术市场的双轮驱动，有利公司未来健康发展。公司近期的给公开发行股份募集资金投向围绕大数据平台建设展开，将进一步增强公司核心竞争力、拓展行业市场和完善产业布局。最后，高管增持计划的顺利实施彰显公司高层对于公司未来发展的信心及价值认同。因此，我们继续看好东方国信完整的大数据产品链以及国内外业内领先的大数据分析技术，预计公司2015-2017年每股收益分别为0.41元、0.66元、0.87元，维持12个月目标价45.37元，并维持买入评级。

　　歌华有线：利润保持增长态势，加速提升平台及用户价值

　　研究机构：长江证券 分析师：刘疆 撰写日期：2015-11-03

　　报告要点

　　事件描述

　　公司发布三季度报告：前三季度总营收16.81亿元，同比减少0.05%，归属于上市公司股东的净利润4.31亿元，同比增加45.5%，扣非归属净利润1.35亿，同比增加682.77%。

　　事件评论

　　营收同比持平，利润保持增长势头。公司Q3营业收入5.51亿，同比增长0.25%，归属净利润1.32亿，同比增长23.88%，扣非后归属净利润0.48亿元(去年同期为-0.05亿元)，前三季度扣非净利润为1.35亿元(去年同期-2316万元)，显示除却政府补助(前三季度摊销额为2.7亿元)之外公司内生盈利能力已经处于持续提升之中。报告期内公司发布非公开发行A 股预案，拟融资用于优质版权内容平台建设和云平台升级，有望驱动公司经营进一步提升。

　　发起成立三大联盟，加速驱动平台及用户价值提升。公司先后发起成立“中国电视院线联盟”、“电视游戏产业联盟”、 “中国广电大数据联盟”， 围绕“一网两平台”战略积极拓展新业态。电视院线联盟依托各省市高清互动平台，开辟第二大电影发行市场；电视游戏产业联盟由全国有线网络公司和BAT、盛大游戏、完美世界等互联网企业共同组成， 旨在搭建集游戏平台、产品研发及发行、游戏周边于一体的强大有线电视娱乐生态系统；广电大数据联盟将以全国超过4000万双向数字电视用户收视数据为基础，搭建全国广电大数据平台并建设收视调查分析机构，探索成立广电大数据运营公司，实现数据互联互动、资源共享。三大平台体现出公司从单一有线电视传输商向新型媒体集团转型升级的战略。

　　维持“买入”评级。公司加速向综合型传媒集团转型，新业态布局打开了有线电视业务成长天花板，维持“买入”评级。

　　启明星辰：收购资产与非公开增发获证监会批准

　　研究机构：广发证券 分析师：刘雪峰 撰写日期：2015-12-25

　　事件：

　　公司于12月22日收到中国证监会《关于核准启明星辰信息技术集团股份有限公司向于天荣等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》。

　　收购安方高科100%股权和控股子公司合众数据49%股权

　　公司拟以发行股份(70%)及支付现金(30%)购买安方高科价格为2.2亿元100%的股权，拟以发行股份的方式购买控股子公司合众数据价格为1.5亿元49%的股权，完成后将持有合众数据100%股权。本次交易中股份发行价格为9.74元/股，发行数量预计为3179万股。

　　非公开增发募集现金，增发对象为员工持股计划

　　公司拟向第一期员工持股计划发行股份募集配套资金用于支付购买安方高科股权的现金对价及中介机构相关费用。发行规模不超过7450万元，发行价格为10.79元/股。

　　收购优质资产，协同效应提升业绩，员工持股计划落地

　　安方高科是国内电磁信息安全领域领先提供商；合众数据是专注于大数据处理技术和安全数据交换产品的专业信息安全厂商。安方高科承诺2015-2017年扣非净利润分别不低于1850万元、2150万元和2360万元；合众数据承诺扣非净利润分别不低于2500万元、3125万元和3610万元。我们认为本此交易完成后公司收购资产增厚业绩、进一步扩大在信息安全行业的产品和服务线，强化公司在信息安全领域的全面竞争优势，不断提升核心竞争力。协同效应提升各个业务市场份额、公司员工持股计划落地，有助于今后几年核心团队的稳定，并对业绩有潜在激励作用。预期2015~2017年EPS为0.322,0.429,0.562元。

　　风险提示

　　收购整合风险，业务之间协同性有待观察

　　东方雨虹：重回正增长，新成长值得期待

　　研究机构：广发证券 分析师：邹戈，谢璐 撰写日期：2015-10-26

　　报告期内公司实现营业收入36.33亿元，同比增长0.19%；实现归属净利润4.64亿元，同比增长8.57%；对应每股收益0.57元。

　　1、营收重回正增长，逆势扩张短期致费用率上升：公司地产客户占比70%以上，因此今年受地产景气影响较大，但公司Q3单季度营收+13.53%，重回正增长，主要是公司积极推广的零售业务继续保持快速增长，民用建材领域新产品发展势头良好。公司Q3归属净利-12.04%，出现负增长，主要是受应收账款和所得税计提影响，营业利润实际同比微增1.22%；Q3毛利率42%，同比+5.7个百分点，已是历史高点；销售费用率同比+3个百分点，主要是加强了营销推广投入；管理费用率同比+2.7个百分点，主要是公司产能扩张，布局未来发展，今年大举招揽人才，增加了近900名员工。

　　2、长期成长逻辑不改，股份回购彰显信心：“一家独大，市场分散”的行业格局下，作为绝对龙头公司市占率并不高，发展空间广阔，快速成长的良性循环仍在。同时，公司制定2000万股的股份回购计划，回购股份的价格为不超过每股20元，彰显了领导团队对公司长期发展的信心，也给公司股价提供安全垫。

　　3、开疆拓土，新成长可期：公司继续推进全国产能布局，在多地投建新的生产基地，进一步抢占市场。通过自建收购并举布局民用建材，大力发展零售业务开拓新渠道，并积极尝试建材电商新模式。历史多次证明公司管理层锐意进取，积极求变，且对战略的良好执行力是公司实现穿越周期成长的关键因素，尽管目前短期成长放缓，但往后新的成长极值得期待。

　　投资建议：维持“买入”评级：整体来看，公司所处行业格局好，公司已建立起核心竞争力，团队优秀，中长期成长空间仍然很大；短期来看，受制于行业需求环境大幅恶化，公司新增长点放量仍需一定时间，增速阶段性放缓，我们预期2015-2017年EPS分别为0.8、0.94、1.22，中长期角度仍然看好，维持“买入”评级。

　　风险提示：新增长点开拓不顺、原材料价格大幅上涨使得毛利率下降。

　　博彦科技：业绩符合预期，转型升级正处于进行时

　　研究机构：渤海证券 分析师：齐艳莉 撰写日期：2015-10-22

　　事件：

　　10月21日晚间，公司发布2015年三季报。2015年前三季度，公司实现营业收入13.1亿元，同比增长14.93%，实现归母净利润1.33亿元，同比增长27.84%。

　　投资要点：

　　业绩符合预期，转型升级正处于进行时。

　　业务运行平稳，业绩符合预期。1)营收及利润方面。前三季度公司业务平稳发展，营收稳定增长，归母净利润增速优于营收增速，主要系公司出售博彦上海部分业务及资产所带来的收益。整体看公司业绩表现平稳，但从单季度及扣非后利润表现来看，公司正处于转型阵痛期；2)毛利率方面。前三季度，公司毛利率水平为32.22%，与去年同期基本持平，毛利率水平稳定；3)期间费用率方面。前三季度公司期间费用率为23.11%，较上年同期增长1.08个百分点，其中销售费用率较去年同期上升0.17个百分点至4.57%，管理费用率较去年同期上升1.83个百分点至19.26%，财务费用率则由正转负。整体来看，公司业绩情况符合我们预期，业务运行较为平稳。

　　内部调整+外延扩张并举，优化公司业务布局。公司目前正处于业务升级转型期，将逐步由传统外包服务商向综合解决方案提供商转型。为此，公司积极进行业务升级，逐步剥离人均单产、附加值较低的传统外包业务，加码布局人均单产较高的行业应用和决绝方案提供能力，如此前收购上海泓智布局金融IT业务，收购TPG布局互联网业务，收购PDL布局大数据业务等。我们认为，未来公司仍将通过内部调整+外部扩张并举的方式进行业务升级，未来公司仍将有望积极在人均单产较高的金融、大数据及医疗等领域进行外延扩张，加速业务转型升级。

　　盈利预测与投资评级。

　　受宏观经济不景气、公司加速转型等方面影响，公司传统业务正经历阵痛期，我们暂调低对公司的盈利预测，预计公司2015-2017年的EPS分别为1.2、1.51和1.92元/股，维持公司“增持”的投资评级。

　　风险提示。

　　传统业务进展不达预期、外延扩张进展不达预期、宏观经济风险、汇率大幅波动风险等。

　　用友网络：成立用友薪福社云，进入企业级SaaS人力领域

　　研究机构：国金证券 分析师：郑宏达 撰写日期：2015-12-15

　　事件简评

　　公司日前发布第六届董事会第三十次会议决议公告，通过了《公司关于设立北京用友薪福社云服务有限公司的议案》。

　　投资分析

　　用友薪福社旨在进入企业级SaaS人力领域：用友薪福设云服务公司的业务范畴以薪酬和社保为核心的企业SaaS服务平台，打通中小企业、企业员工、个人、社保服务商之间的业务流，达到有效的减轻企业HR业务压力，提高企业HR的效率。将业务核心处理系统(社保代缴、薪酬管理、计费、增值服务等)与社保平台的对接。HR企业互联网业务是用友在企业级互联网的第三块业务。

　　对标中国版Zenefits，市场前景广阔：Zenefits是美国企业级SaaS服务的明星，针对中小企业提供一站式的HR云服务，包括工资福利、员工保险、合规等HR服务。在2014年度，其用户数增长了16倍，收入增长了20倍，员工增长了28倍，目前拥有超过10000个企业用户总数。被福布斯评为5家增长最快创业公司的第一名。也是CB Insights截至2015年第三季度数据统计中关于独角兽(估值超过10亿美元)估值增值变化排名表的第一名。

　　用友在企业级互联网的转型步伐坚定而迅速：我们看到，用友网络在今年以来，一直在致力于企业级服务的转型。从7月份的拆分优普，到与阿里巴巴的合作，成立用友超客公司，再到成立用友薪福社云，用友在企业互联网的步伐在提速，并且一系列的动作表明，用友在企业互联网的布局是坚定的。迄今为止，用友已经在企业SaaS级最大的两块市场CRM和人力方向均落下重要棋子。

　　用友网络的估值体系即将重建：如果说传统的企业级软件的估值体系是看利润看PE，针对企业SaaS级服务的估值则是以PS为基础，即注重企业收入及其增长，具体细分下来，企业用户数、续约率、平均用户获取成本等新的指标则是需要重点关注的。考虑到用友网络在企业市场的优势覆盖和对需求的深刻理解，我们看好用友网络未来巨大的发展空间。